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Eutelsat, plus fort baisse du SRD à la mi-séance du vendredi 7 mars 2025-
information fournie par AOF 07/03/2025 à 12:27

(AOF) - Eutelsat (-10,63% à 6,18 euros)

Après avoir flambé lors des trois dernières séances, le titre est lanterne rouge ce vendredi. Il bondit de 150% depuis le 1er janvier alors que la constellation en orbite basse OneWeb d'Eutelsat est une concurrente de Starlink. L'opérateur de satellites devrait bénéficier de la hausse des dépenses militaires en Europe. Hier, Fitch a abaissé la note de crédit d'Eutelsat de " BB+ " à " BB " et la perspective est négative.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Points clés

- Deuxième opérateur mondial de satellites de télécoms créé en 1977, avec une part de marché de 16 % ;

- Chiffre d’affaires de 1,16 Md€ généré par 34 satellites en opération, réparti entre la vidéo pour 62 %, les data et vidéo professionnelles pour 14 %, le haut débit fixe pour 16 %, les services aux gouvernements pour 12 % et la connectivité mobile pour 10 % ;

- Diversité internationale entre l'Europe (28 %), les Amérique (21 %), l'Afrique du nord-Moyen-Orient (20 %), l'Europe centrale (12 %), l'Afrique sub-saharienne (8 %), la Russie (8 %) ;

- Modèle d'affaires fondé sur la génération d’autofinancement libre via des contrats de 10 à 15 ans -durée de vie d'un satellite- et le retour à la croissance via la vidéo et à la connectivité ;

- Capital détenu à 25,9 % par BPIFrance, à 10,4 % par CMA-CGM, 7,9 % par le Fonds stratégique d’investissement et à 5,2 par Bharti, Dominique d'Hinnin présidant le conseil d'administration de 11 membres et Eva Berneke nouvelle directrice générale ;

- Situation financière maîtrisée avec une dette nette de 2,8 Mds€ (levier de la dette de 3,4), face à un autofinancement libre de 462 M€ et 1,5 Md€ de liquidités.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires : accélération de la croissance dans la vidéo (Haut débit avec ViaSat et Haute définition) et dans la connectivité, réorganisées en 2 pôles avec 4 défis :

- lancement de la solution de services managés Eutelsat Advance,

- projet Comète de retour à la croissance,

- entrée en service de capacités substantielles à partir de l’exercice 2023-24,,

- intégration totale de OneWeb, détenu à 22,9 % ;

- Stratégie d'innovation intégrée au modèle d'affaires ;

- Stratégie environnementale :

- structurée entre la gestion de la flotte spatiale dans le cadre de l’initiative Net Zero Space-éviter la congestion, gérer les débris spatiaux et diminuer l'impact de fin de vie des satellites- et l'optimisation de l'impact des opérations terrestres,

- en cours d’audit avant définition des objectifs de réduction des émissions de CO2 ;

- Attente du 2nd versement, de 382 M€, dû par la Commission fédérale américaine des communications;

- Visibilité de l’activité avec un carnet de commandes de 3,4 Mds€ et, pour OneWeb, de 900 M€.

Défis

- Gain de contrats au Brésil et, en Asie, partenariat avec Thaicom ;

- Après une hausse de 36 % du bénéfice net, objectifs 2023-24 d’un autofinancement libre de 420 M€ et d’un retour à la croissance des revenus

- Suspension du dividende jusqu’en 2025 en raison de l’intégration future de OneWeb.

Valeurs associées

EUTELSAT
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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 07/03/2025 à 12:27:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

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